La Banky Foiben’i Madagasikara (BFM) a décidé de maintenir son taux directeur à 12,00 %, à l’issue de la dernière réunion de son Comité monétaire. Ce choix vise à préserver la stabilité économique du pays et à poursuivre la lutte contre l’inflation, tout en soutenant progressivement la croissance.
Selon la Banque centrale, ce niveau du taux directeur reste adapté à l’objectif d’une inflation autour de 5 % à moyen terme. Après une période de fortes tensions sur les prix, la situation montre des signes d’amélioration. En glissement annuel, l’inflation est retombée à 7,2 % en décembre 2025, contre un pic de 9,5 % enregistré en janvier de la même année. Cette baisse s’explique notamment par le recul des prix internationaux du riz et du pétrole, ainsi que par les mesures de resserrement monétaire mises en place ces derniers mois.
Pour 2026, la tendance générale reste orientée à la baisse, mais la Banque centrale se montre prudente. Elle souligne que la désinflation demeure fragile en raison de déséquilibres persistants entre l’offre et la demande, ainsi que d’un niveau élevé de liquidités dans le système bancaire. Un assouplissement trop rapide de la politique monétaire pourrait, selon BFM, raviver les pressions inflationnistes, affaiblir le pouvoir d’achat de l’ariary et freiner la reprise économique.
Sur le plan international, la croissance mondiale s’est établie à 3,3 % en 2025, avec une inflation en recul progressif, bien que contrastée selon les régions. L’Afrique subsaharienne continue d’enregistrer un niveau d’inflation élevé, autour de 13 %, tandis que les grandes banques centrales adoptent une attitude prudente face aux incertitudes économiques et géopolitiques.
À Madagascar, la croissance économique est estimée à 3,4 % en 2025, portée principalement par le commerce et les services. Les perspectives pour début 2026 restent modestes, avec une reprise graduelle attendue à partir du deuxième trimestre. Sur le marché des changes, l’ariary a connu des évolutions contrastées face à l’euro et au dollar en 2025, avant de s’apprécier face aux deux devises en janvier 2026, une tendance jugée encourageante à court terme.
Les réserves de change ont également été renforcées, atteignant 3,6 milliards de dollars, soit près de sept mois d’importations. Dans ce contexte, la Banque centrale encourage les banques à utiliser leurs excédents de liquidité pour financer l’économie réelle, plutôt que de les conserver auprès de la BFM.
Face aux risques externes, aux tensions géopolitiques et à la saison cyclonique, la Banque centrale affirme qu’elle continuera d’adopter une approche prudente, afin de consolider la stabilité macroéconomique et soutenir une relance durable et inclusive.
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